С.И. Головань, М.А. Спиридонов
Бизнес-планирование и инвестирование
Учебник. Ростов н/Д: Феникс, 2008. – 302 с.
8. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
8.2 Технико-экономическое обоснование инвестиционных проектов
Комплекс
документов, определяющих место строительства (реконструкции) будущего объекта,
его архитектурное, планировочное и конструктивное решение, потребность в
кадрах, строительных и других материалах, машинах и оборудовании, денежных
средствах, называют проектно-сметной документацией. Она составляется
на всех стадиях проектирования инвестиционного объекта. Документом,
подтверждающим экономическую целесообразность и хозяйственную необходимость
инвестиций, является технико-экономическое обоснование.
Технико-экономическое
обоснование (ТЭО) – это комплект расчетно-аналитических документов,
содержащих исходные данные, основные технические и организационные решения,
расчетно-сметные, оценочные и другие показатели, позволяющие рассматривать
целесообразность и эффективность инвестиционного проекта. Решение о разработке
технико-экономического обоснования эффективности инвестиций, осуществляемых за
счет других источников финансирования, принимается инвестором или заказчиком
самостоятельно.
Технико-экономическое
обоснование имеет следующую структуру:
-
Предпосылки и основная идея проекта;
-
Анализ рынка и стратегия маркетинга;
-
Обеспеченность ресурсами;
-
Место размещения объекта инвестирования, строительный участок и
окружающая среда;
-
Проектирование и технология;
-
Организация предприятия и накладные расходы;
-
Трудовые ресурсы;
-
Планирование процесса реализации инвестиционного проекта;
-
Финансовый анализ и оценка инвестиции.
Предпосылки
и основная идея проекта. В данном разделе описывается идея проекта,
которая должна соответствовать общим экономическим условиям и уровню развития
рассматриваемого региона, в котором будет расположен объект инвестирования.
Следует определить спонсоров проекта с указанием причин их заинтересованности в
реализации идеи, указать имена и адреса проектоустроителей или инициаторов
проекта, спонсоров, их финансовые возможности, роль в осуществлении проекта,
другие релевантные (существенные) сведения.
В сведениях
о проекте необходимо привести наиболее важные его параметры и характеристики,
цели (корпоративные), описание и анализ предполагаемой стратегии, основные
принципы экономической, промышленной, финансовой, социальной политики и другие
аспекты, содействующие осуществлению проекта; продукцию (товар, услуги),
проектные мощности, а также стоимость подготовительных исследований и др.
Анализ
рынка и стратегия маркетинга. При составлении этого раздела необходимо
определить спрос на продукцию (услуги), характеристики соответствующих рынков
сбыта (неудовлетворительный спрос, конкуренция, импорт, экспорт и т.д.) и
возможные концепции маркетинга; можно определить желаемую производственную
программу, включая необходимые материальные, технологические и трудовые
ресурсы, удобное место расположения объекта. Спрос и анализ рынка должен быть
тщательным образом структурирован и спланирован, чтобы получить необходимую о
нем информацию, причем без дополнительных расходов, а также определить
возможные стратегии маркетинга и производства.
Анализ
маркетинговой стратегии включает идентификацию целевых групп и продуктов,
которые могли бы пользоваться спросом у потребителя, и определение конкретной
политики, например, стратегия низких или дифференцированных цен должна привести
к нейтрализации конкурентов.
Прогнозирование
затрат на маркетинг должно учитывать внутренние издержки на производство и сбыт
продукции, реакцию клиентов на различные цены (ценовая эластичность и ценовая
политика конкурентов), продвижение продукции на рынок (реклама, связь с
общественностью, индивидуальные продажи, стимулирование сбыта, торговая марка и
т.п.), ее послепродажное обслуживание – от поставки запасных частей до широкого
набора услуг по техническому обслуживанию и ремонту.
Обеспеченность
ресурсами. В этом разделе определяются и описываются различные
материалы и ресурсы, необходимые для работы объекта инвестирования,
анализируются их наличие, возможность поставки и издержки. Потребность в
материальных ресурсах зависит от проектной мощности, выбора технологии и
оборудования, месторасположения предприятия, поскольку все они неизбежно
взаимодействуют друг с другом.
Место
размещения объекта инвестирования, строительный участок и окружающая среда.
В ТЭО должны быть определены подходящие для данного проекта месторасположение и
участок. Здесь понятия "месторасположение" и "участок"
разграничены. Выбор месторасположения объекта инвестирования может относиться к
достаточно широким пределам большого географического региона, в котором
рассматривается несколько альтернативных вариантов размещения участка.
Каждый
альтернативный вариант должен анализироваться с точки зрения влияния
строящегося, а затем находящегося в эксплуатации промышленного объекта на
окружающую среду. В случаях, когда промышленные и другие объекты оказывают
значительное воздействие на окружающую среду, выполняют тщательные исследования
социально-экономических и экологических последствий. Выводы, сделанные в
результате исследований, влияют на принятие окончательного решения относительно
не только выбора участка, но и объема проекта.
При
определении места размещения объекта рассматриваются естественная окружающая
среда, климатические условия, экологические требования; экологическое
воздействие объекта на окружающую среду (качественная и количественная оценка,
конфликты, связанные с окружающей средой, оценка воздействий на окружающую
среду, анализ и оценка затрат и выгод от воздействия); социально-экономическая
политика, стимулы и ограничения, правительственные планы и государственная
политика; служба инфраструктуры, условия и требования к существующей
промышленной, экономической и социальной инфраструктуре, урбанизация и
грамотность (образование) населения.
Основанием
для окончательного выбора подходящего месторасположения объекта инвестирования
может быть наличие сырьевых ресурсов, основных и вспомогательных
производственных материалов или, если проект имеет рыночную ориентацию,
расположение основных центров потребления (рынков сбыта).
Оценка
инвестиционных издержек, связанных с участком, включает затраты на приобретение
земли, налоги, подготовку и освоение участка и др.
Проектирование
и технология. Порядок разработки и содержания этого раздела ТЭО дан в
виде алгоритма.
Обоснование
производственной программы и проектной мощности предприятия следует
проводить с учетом требований рынка и стратегии маркетинга, потребностей в
ресурсах и программы их поставок; технологии и экономии, обусловленной ростом объема
производства в отрасли; минимального экономического размера и ограничений по
оборудованию и другим ресурсам; альтернатив проекта.
Следует
также учитывать, что в начальный период эксплуатации инвестиционного объекта
организация выпуска продукции на полную проектную мощность нереальна из-за
различных технологических, производственных и коммерческих трудностей. Даже
если бы производство на полную мощность и достигалось в первый год, маркетинг и
продажи могут оказаться "узким местом".
Выбор
технологии и ноу-хау основываться на подробном рассмотрении и оценке
технологических альтернатив для данного проекта или стратегии инвестиций, а
также социально-экономических и экологических условий.
В разделе приобретение
и передача технологии рекомендуется описать критические элементы
приобретения и передачи технологии, включая выводы и рекомендации, касающиеся
лицензирования, поставщиков и возможных альтернатив, переговоров и покупки
технологии, участие в проекте лицензиара и иностранного акционерного капитала,
затрат на технологию, ее передачи. После выбора технологии следует подготовить
схему планировки предприятия, чертежи, основную проектную документацию.
Выбор
машин и оборудования на этапе ТЭО предусматривает определение их
оптимальной группы, необходимой для конкретной производственной мощности и
технологии. В некоторых проектах производственная технология является
неотъемлемой частью поставки оборудования и поэтому отдельных мер по
приобретению технологии не требуется. В общем случае эта часть раздела может
включать списки необходимого оборудования с разбивкой по группам –
технологическое, механическое, электромеханическое, транспортное, инструменты и
контрольно-измерительные приборы и т.д.; перечни запасных частей, оборудования
и приборов, включая оборудование для контроля качества и оборудование для
совершенствования и адаптации технологии; разработку предварительного плана
строительно-монтажных работ: первоначальный расчет стоимости строительства на
основе удельных (на 1 м2 площади) издержек, определение потребности
в ремонтных заботах.
Для оценки
общих инвестиционных издержек составляются таблицы по каждому виду и
направлению инвестиций в подготовку и освоение участка, гражданское
строительство, технологию, производственные машины и оборудование,
вспомогательное производство и оборудование, на проектно-конструкторские
работы, временные сооружения, требуемые для строительства, предпроизводственные
расходы, затраты на оборотный капитал и т.д.
На основании
затрат на технологию, машины и оборудование, гражданское строительство, в ТЭО
дают общую оценку капитальных затрат проекта.
Организация
предприятия и накладные расходы. В этом разделе рассматривается
создание организационной схемы, необходимой для управления и контроля за всей
деятельностью предприятия, а также связанные с этим накладные расходы.
Трудовые
ресурсы. В этом разделе ТЭО определяется потребность в трудовых
ресурсах по категории персонала (руководители, специалисты, технические
исполнители, рабочие) и выполняемым функциям (технологи, механики, экономисты,
юристы, аппаратчики, шоферы т.д.); анализируется социально-экономическая и
культурная среда в регионе (нормирование труда и его безопасность, охрана
здоровья и социальная защита и др.); определяются потребности в кадрах для всех
стадий осуществления проекта; изучается ситуация спроса и предложения на
рабочую силу в данном регионе и стране, политика и методы найма, наличие
развитой инфраструктуры и т.д.; составляется план обучения кадров; определяются
общие затраты, связанные с трудовыми ресурсами.
Планирование
процесса реализации инвестиционного проекта. На этом этапе составляется
график реализации проекта и разрабатывается бюджет осуществления проекта. Его
цель – определение стоимости ресурсов, необходимых для выполнения
инвестиционного проекта, с распределением их по времени потребления.
Финансовый
анализ и оценка инвестиции. Цели и задачи финансового анализа
заключаются в оценке затрат и результатов будущего чистого дохода. При анализе
оценок издержек учитываются соответствующие расходы на первоначальные инвестиции,
производство, маркетинг и сбыт продукции, замену оборудования, потребности в
оборотном капитале и необходимые затраты на вывод объекта из эксплуатации в
конце жизненного цикла. Инвестиционные издержки определяются как сумма
основного капитала и чистого оборотного капитала. При этом основной капитал
представляет собой ресурсы для сооружения и оснащения объекта инвестиции, а
чистый оборотный капитал – ресурсы, необходимые для полной или частичной его
эксплуатации.
|