Инновационный менеджмент
3. Инвестиционный менеджмент
Термин "инвестиции" в переводе на русский язык означает "капиталовложения".
Соответственно инновационный проект, в котором основную роль играют капиталовложения,
называют инвестиционным.
3.1. Инвестиционный менеджмент как часть инновационного
Некоторые нововведения практически не требуют капиталовложений
или вообще финансовых затрат. Например, переход к новому расписанию в учебном
заведении может затронуть интересы больших групп преподавателей, учащихся и,
возможно, даже их родителей, вызвать борьбу, а потому потребовать больших усилий
у менеджера. Однако это нововведение никак не связано с финансовыми вопросами.
Однако многие нововведения требуют финансовых затрат, вложений
капитала в новые здания, сооружения, станки, оборудование, запасы сырья и материалов,
используемых в производстве, а также в научно-техническую деятельность, проведение
исследований и проектирования изделий и технологических процессов, а также в
оплату работы сотрудников на начальном этапе, в рекламную кампанию и др. Например,
речь идет о строительстве нового завода. Основное при принятии решения - выяснение
финансовой выгодности или невыгодности будущего предприятия. Нельзя забывать,
скажем, и о социальном окружении: с одной стороны, появятся новые рабочие места
(легко ли будет их заполнить?), с другой стороны, население может выступить
против проекта, сочтя его экологически вредным. В соответствии с Законом РФ
"Об экологической экспертизе" любая намечаемая хозяйственная или иная деятельность
рассматривается как имеющая потенциальную экологическую опасность, а потому
любая такая деятельность подлежит государственной экологической экспертизе (за
счет заказчика), и только при ее положительном заключении разрешается финансирование
и кредитование проекта.
Инвестиционные проекты выделяются среди инновационных тем,
что для них основной является финансовая сторона. Инвестиционные проекты могут
разрабатывать не только частные предприятия, но и государственные. Так, изменение
налоговой системы - тоже инвестиционный проект
Введем основные понятия, используемые в дальнейшем.
С экономической точки зрения инвестиционные проекты описываются
потоками платежей, т.е. функциями от времени, значениями которых являются затраты
(и тогда значения этих функций отрицательны) и поступления (значения функций
положительны). Как правило, вначале необходимо вкладывать деньги (производить
затраты), а затем за счет поступлений возмещать затраты и получать прибыль.
Однако возможны и ситуации, когда завершение проекта (например, закрытие атомной
электростанции и утилизация отработанного ядерного топлива) требует существенных
вложений.
Для различных вариантов управляющих воздействий на процессы
налогообложения (например, различных вариантов изменения ставок налогов) при
сравнении их с действующей системой ситуация аналогична - если в результате
управляющих воздействий налоговые сборы в некоторый момент меньше тех, что при
действующей системе, то платежи считаем отрицательными (приращение поступлений
отрицательно), в противном случае - положительными (приращение налоговых поступлений
положительно). Выше отмечено, что для любого управляющего воздействия часть
поступлений оказывается отрицательной, часть - положительной, и проблема состоит
в их соизмерении, поскольку они относятся к различным моментам времени.
Однако, как уже отмечалось, необходимо учитывать, что при
изменении налоговой системы путем варьирования значений управляющих параметров,
как и при реализации крупных инвестиционных проектов меняются также и значения
социальных, технологических, экономических и политических факторов - строятся
или приходят в упадок дороги (в зависимости от величины налогов, поступающих
в Федеральный дорожный фонд), создаются или сокращаются рабочие места и т.д.
Другими словами, оценку управляющих воздействий на процессы налогообложения,
как и крупных инвестиционных проектов, нельзя проводить только с экономической
точки зрения, должен учитываться весь комплекс СТЭП-факторов (т.е. социальных,
технологических, экономических и политических факторов). При этом, очевидно,
необходимо применять разнообразные процедуры экспертных оценок для комплексного
учета СТЭП-факторов, нельзя опираться лишь на экономические расчеты, которые,
как показано ниже, обычно не являются достаточно обоснованными.
Обсудим подходы к сравнению инвестиционных проектов и оценке
управляющих воздействий на процессы налогообложения. Прежде всего отметим, что
сравнение инвестиционных проектов - это сравнение функций от времени. Кроме
того, имеется внешняя среда, которая проявляется в виде дисконт-функции как
результата воздействия СТЭП-факторов, и представлений законодателя или инвестора,
проявляющиеся в основном в виде ограничений на потоки платежей (в частности,
могут быть заданы ограничения на объем кредитов или налогов) и на горизонт планирования,
рассматриваемый лицом или лицами, принимающими решения (законодателями, работниками
Государственной налоговой службы или инвестором).
Это может быть интересно (избранные параграфы):
- Жизненный цикл товара с точки зрения динамики прибыли
- Методы завоевания рынка
- Пример: маркетинг при открытии и работе пекарни-магазина
- Чистый приведенный доход (прибыль)
|