|
И.Н. Олейникова
Финансы, денежное обращение и кредит: конспект лекций
Таганрог: ТРТУ, 1996.
Тема 7. Государственные финансы
7.4. Бюджетный дефицит
Бюджетный
дефицит- это превышение расходов над доходами, предусмотренное в бюджете.
К общим
причинам бюджетного дефицита относят следующие:
1) необходимость
осуществления крупных государственных вложений в развитие экономики. В данном
случае бюджетный дефицит является следствием государственного регулирования
экономики;
2)
чрезвычайные обстоятельства (войны, крупные стихийные бедствия);
3) кризисные
явления в экономике.
По своей
природе бюджетный дефицит, как и любая экономическая категория, имеет
специфический интервал развития, который определяется:
а) законами
возрастания капитала - в данном случае бюджетный дефицит принимает активную
форму;
б) законами
инфляции - это пассивная форма бюджетного дефицита.
То есть, с одной стороны
бюджетный дефицит обусловлен ростом предельных общественных издержек, а с
другой стороны,- необходимостью регулирования социально-экономического развития
страны.
Мировая практика свидетельствует,
что пассивная экономическая форма бюджетного дефицита не должна превышать 5% от
суммы расходов бюджета.
В современных условиях
практически нет государств, которые в те или иные периоды развития не
сталкивалась с проблемами бюджетного дефицита. Так в конце 80-х годов бюджетный
дефицит составлял (в % от суммы расходов бюджета):
Франция -
9,6% Бельгия - 25,1%
США -
11,6% Италия - 25,2%
Япония -
15,6% Греция - 31,2%
Основные причины роста бюджетного
дефицита конца 80-х - начала 90-х годов в отечественной практике:
-
низкая эффективность общественного производства;
-
нерациональная структура бюджетных расходов;
-
неэффективный бюджетный механизм;
-
консерватизм структуры финансовой системы и методов управления
ею.
Источниками
финансирования бюджетного дефицита являются различные формы государственного
кредита:
- внутренние и
внешние государственные займы;
- кредиты
центрального банка (эмиссия денег).
Способы
финансирования бюджетного дефицита в западноевропейских странах представлены в
таблице 7.1.
В России
первоначально бюджетный дефицит финансировался в основном за счет эмиссии денег
в обращение в покрытие государственных расходов, не обеспеченных нормальными
бюджетными источниками. О размерах бюджетного дефицита (в процентах к сумме
расходов) и структуре источников финансирования позволяют судить данные таблицы
7.2.
Таблица
7.1
Способы
финансирования бюджетного дефицита
в
западноевропейских странах
|
Страна
|
Вид инструмента и способ эмиссии на внутреннем рынке
|
Период эмиссии
|
|
Бельгия
|
Облигации
и сертификаты выпускаются Центральным банком и правительственными
учреждениями при посредничестве банковских консорциумов
|
Средний
срок: облигация -7-8 лет, сертификаты - 1-2-3-месячные, находятся в ведении
Национального банка, а 6-9-12-месячные - в ведении правительственных
учреждений
|
|
Великобри-тания
|
Казначейские
боны выпускаются каждую неделю, облигации продаются на аукционах, либо
непосредственно Банком Англии
|
Боны
- 91 день, у облигаций - различные
|
|
Голландия
|
Боны
и облигации реализуются на валютных биржах ценных бумаг; частные кредиты
|
Боны
- менее 2 лет, облигации - 7-10, кредиты - свыше 10 лет
|
|
Ирландия
|
Казначейские
боны продаются на фондовой бирже; облигации - при посредничестве биржи ценных
бумаг; средства, сберегаемые населением - по почте
|
Боны
- 3 месяца, облигации - 5-25 лет
|
|
Италия
|
Казначейские
боны выпускаются два раза в месяц, казначейские облигации, казначейские
сертификаты, сертификаты с опционом в боны
|
Казначейские
боны: первая эмиссия - 6-12 мес. вторая - 3-6-12 месяцев.
Казначейские
облигации: 3-4 года с постоянным процентом.
Казначейские
сертификаты: 10 лет с меняющимся процентом. Сертификаты с опционом в боны -
6-7 лет с постоянным процентом в 1год
|
|
Испания
|
Казначейские
боны продаются с дисконтом, облигации реализуются на Мадридской фондовой
бирже ценных бумаг
|
Боны
- менее 1 года,
облигации
- 3-10 лет
|
|
Дания
|
Облигации
и сертификаты выпускаются Центральным банком и правительственными
учреждениями при посредничестве банковских консорциумов
|
Средний
срок облигаций - 7-8 лет; 1-2-3-месячные сертификаты находятся в ведении
Национального банка; 6-9-12-месячные - в ведении финансовых учреждений
|
|
Люксембург
|
Облигации
приобретаются страховыми компаниями
|
8
лет
|
|
Норвегия
|
Облигации
почти исключительно реализуются страховыми компаниями. Боны доступны всем
норвежским гражданам, однако в больших номиналах (1млн. крон). Сертификаты
выпускаются под рыночные проценты
|
Облигации
- 5-7 лет, боны - 90 дней, сертификаты - 3 либо 12 месяцев
|
|
ФРГ
|
Главные
облигации и сертификаты эмитируются Бундесбанком при посредничестве
консорциума, состоящего из немецких и иностранных банков
|
Облигации
- 30 лет, средний срок ценных бумаг составляет 4года
|
|
Швейцария
|
Облигации
и кредиты частные
|
Облигации
в обращении
у
населения - 7-15 лет, другие ценные бумаги имеют более короткие сроки
обращения
|
Таблица 7.2
Показатели дефицита федерального
бюджета
и источников его финансирования в
1993-1996 г.г.
|
Федера-
|
Размер
дефицита
|
Источники
финансирования
|
|
льный
бюджет
(год)
|
Сумма
(трлн.руб.)
|
В
% к общей сумме расходов
|
Кредиты
ЦБ
(сумма,тр.руб./
удельный вес, %
|
Государств.
займы
(сумма,тр.руб./
удельный вес,
%
|
Другие
источники
(сумма/удельный
вес, %
|
|
1993
|
7,2
|
32,0%
|
(6,6/91,6%)
|
(0.6/8,4%)
внутренние займы
|
-"-
|
|
1994
|
70,0
|
36,0%
|
(48,3/69,0%)
|
(3,8/5,4%)
внутренние займы
(16,3/23,3%)
внешние займы
|
прибыль
ЦБ
(1,6/2,3%)
|
|
1995
|
73,0
|
29,5%
|
нет
|
(30,6/41,9%)
внутреннее финансирование
(42,6/58,1%)
внешнее финансирование
|
нет
|
|
1996
|
88,6
|
20,3%
|
нет
|
(56,1/63,4%)
внутреннее финансирование
(32,5/36,6%)
внешнее финансирование
|
|
В 1995 году
предусмотрено, что кредиты Центрального банка могут привлекаться для покрытия
внутренних разрывов между текущими доходами и расходами Федерального бюджета
(кассовый дефицит), а также для выкупа облигаций при возникновении трудностей в
их первичном размещении. Предельная сумма кредитов 5 трлн. руб.,
предоставляется под 10% годовых.
|
